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白酒区域阵营逆袭反超,胜势能否持续?

发布时间:2023/9/19

  这是场景恢复后的半年答卷,特殊的时间节点,让这份财报受到了更高的关注度。

  在梳理21家上市公司财报时,发现了一个明显的变化:区域阵营在营收与利润的增速上反超全国性名酒阵营。

  区域阵营为何会反超全国性名酒阵营?这种反超会持续下去吗?一些看似细微的变化和潜在的话题,值得我们深入探讨。

  半年度领跑、淡季提速

  区域酒企杀疯了?

  纵观半年报,全国性次高端品牌酒鬼酒、水井坊业绩继续承压,全国化龙头品牌增速也在放缓。

  而在21家白酒上市企业的区域阵营中,不论营收还是利润,都可圈可点。

  从半年的营收增长来看,古井贡酒、今世缘、迎驾贡、口子窖、金徽酒、金种子这六家上市公司,上半年的营收增长都超过24%以上,超过茅台、五粮液、洋河、汾酒的增速。

  再看区域阵营其他品牌,武陵酒增长31%、文王贡酒增长21%、李渡增长16.7%、湘窖增长17.3%。这些不同省份区域阵营的白酒企业的增长,再次证明了区域阵营增长的共性。

  不仅如此,在非上市公司中,湖北的石花酒业、江西的四特酒业、河南的仰韶酒业/杜康酒业/宝丰酒业、河北的丛台酒、广东的百年糊涂酒业在上半年的增长也都表现不俗。

  在这份半年报中,还有一个现象值得关注:第二季度一般是白酒的淡季,但今年第二季度,区域阵营的白酒企业反而呈现出提速的态势。

  具体来看,在第二季度中,天佑德、口子窖、今世缘、金种子营收超过30%;迎驾贡酒、古井贡酒、金徽酒营收超过20%。此外,山东孔府家增长38%、湖南武陵增长34%、安徽文王贡增长22%。

  对比来看,在第二季度,茅台增长21.72%、五粮液增长5.07%、洋河增长16.07%的业绩就不那么显眼了。

  在白酒上市公司的规模排行榜中,区域阵营占据了四席之位,古井贡酒代表的区域阵营也在半年度首超百亿大关,这对区域阵营来说意义非凡。

  在净利润方面,区域阵营在上半年的表现也不一般:古井贡酒增长44.85%、今世缘增长26.70%、迎驾贡增长36.53%、口子窖增长14.64%、金徽酒增长20.06%、伊力特增长37.41%。

  净利润的高增长,在单独的第二季度中表现得更加明显:天佑德增长54.07%、口子窖增长34.01%、今世缘增长30.7%、金种子增长30.52%、迎驾贡增长28.62%、古井贡酒增长26.78%、金徽酒增长21.15%,在增速排行榜的前十位中,区域阵营占据了六席。

  有行业人士表示,区域阵营支撑着白酒行业的增长势头,反超其他阵营,领跑营、利两端,区域阵营也在今年上半年赢麻了,也杀疯了!

  为什么区域阵营会反超?

  消费疲软的环境下,区域阵营为何能在营收与利润的增速上,胜过品牌力更强的全国性阵营呢?

  要想找到答案,我们需要从市场的外部与内部两个方面来找原因,微酒采访了多名行业人士,得出了以下结论。

  从外部来看,主要有四方面的原因:

  首先,春节没有出现流动性管控,没有爆发二次疫情,返乡高峰出现,消费场景恢复较快,对于区域品牌来说受益大;

  其次,今年上半年,宴会场次明显增多,婚喜宴的增多加速区域白酒品牌的动销速度,因此我们看到,区域白酒品牌不仅销售增长快,价格与渠道库存也比较稳定;

  第三,消费升级的持续性,区域市场的消费升级还在继续,尤其是大众酒价格带的换挡升级,构成了区域酒企来的增长主动力。比如,安徽市场的古8、洞9产品的增速高于以往;

  第四,随着区域市场的分化,龙头越来越强,全省层面的市场竞争在减弱,马太效应使区域阵营中的强势品牌越来越受益。因此,它们一方面享受结构升级带来的红利,另一方面又接管了其他品牌退出的市场。

  同时,区域阵营能够实现营利双丰收,从内部来看,则有以下三个方面的原因:

  一,区域阵营品牌的产品结构较为健全,从高到低,覆盖了高端、次高端、大众酒以及低端价位,在这种环境下,这种能上能下的产品结构无疑是最受益的;

  二,区域阵营品牌有着较强的渠道掌控力,而这就代表着竞争力。区域阵营不仅能实现区域的精耕细作,还能通过较强的渠道掌控力在与全国化的品牌竞争中更胜一筹;

  三,更高价位的产品代表着更大的规模与利润,区域酒企最近几年一直在推动产品的升级与迭代,这也是区域阵营增长的一个原因。

  区域阵营能否保持高增长?

  市场有分歧

  区域阵营在今年上半年所表现出的增长,是否能够保持连贯性与持续性呢?

  对此,我们采访了行业众多从业人员,对于区域阵营增长的持续性,市场有较大的分歧。这种分歧,可以简单分为两个派别。

  一派认为,区域酒企的高增长还会继续。

  东北证券首席分析师解释说:“区域酒企的产品结构升级还在继续,区域酒企的天花板会越来越高,这也表示,区域阵营的高增长还会继续。”

  白酒营销专家蔡学飞表示,区域酒企一方面在省内深耕,另一方面开始走出去,只要走通了,就会进入另一个层面的增长。比如古井贡这几年在江苏、山东、河南、河北的深耕,对于双百亿起着至关重要的作用。

  另一派则认为,区域酒企的高增长会很快止步。

  持此种观点的行业人士认为,全国性名酒品牌当前大多处于渠道库存与价格的调整阶段,又受限于商务用酒场景恢复节奏相对较慢,所以被反超。这种情况不会一直持续下去,调整完成之后,营收和利润的增长都会反超区域品牌,在过去几轮调整中,这是被证实过的。

  此外,白酒渠道的作用一直在减弱,尤其在数字化时代,渠道也在进行数字化变革。与区域阵营相比,全国性名酒在这方面有更显著的优势。比如五粮液、洋河、泸州老窖、郎酒都在进行渠道数字化变革,进而进行C端化精准营销。

  对于区域阵营的未来发展,您有何建议?(文章来源:微酒)